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　　各方共建“回A”多路径

　　对于海外上市的新经济企业回归A股的途径，市场已有较为明确的共识，一种是仿照三六零回归的策略，拆除VIE架构后重新上市;另一种是采取CDR的方式。业内人士认为，从操作成本、时间来看，后者更为便捷。

　　全国政协委员、著名经济学家李稻葵对上证报记者表示：“我倾向于CDR的方式，这样更符合实际。因为请他们回来还有一重意义，就是利用好境外比较规范的公司治理的环境，给内地企业树立一个榜样。”

　　与拆除VIE后重新上市相比，CDR对于A股投资者略显陌生。CDR是指境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由境内的存托银行发行、在境内A股市场上市投资凭证，CDR以人民币交易结算、供投资者买卖。1997年亚洲金融危机后，CDR曾被计划用于香港“红筹股”公司在内地融资，但后来未能成行。

　　《中国人民银行2015年年报》在“有序实现人民币资本项目可兑换”一栏中提及：未来将进一步推进资本市场双向开放，允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票，可考虑推出CDR。

　　据投行人士透露，如今市场再度热议CDR，或将成为迎接新经济企业“回A”的重要手段。

　　在具体操作方面，沪深交易所已经在做准备。全国人大代表、深交所总经理王建军近日表示，证监会和交易所正在抓紧准备，为新经济“独角兽”企业在境内市场发行上市提供条件，并进行试点和准备工作，深交所层面的规则准备已经基本完成。上交所副理事长张冬科此前也表示，积极拥抱新经济是上交所2018年的主要工作，支持一批新一代的BAT企业成长，成就一批具有世界影响力和竞争力的新蓝筹企业。

　　种种迹象显示，投资者期盼已久的资本市场的“BATJ梦”要圆了！