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4月26日，央行进行1000亿7天期逆回购操作，当日有2500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。

昨日定向降准正式实施，央行暂停公开市场操作。央行称，因下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利，考虑到以上安排净释放的流动性可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，4月25日不开展公开市场操作。当日有1500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。

央行下午5点发布消息称，降准置换中期借贷便利已实施。4月25日，大型商业银行、股份制商业银行、城商行、非县域农商行以及外资银行人民币存款准备金率降低1个百分点，共释放资金近1.3万亿元，相关银行同时归还所借央行的中期借贷便利(MLF)共9000亿元。两者相抵，净释放资金近4000亿元。

此次降准消息是在4月17日晚宣布，适逢4月份税期高峰来袭。降准宣布后，市场对流动性预期趋于乐观，但货币市场陷入持续紧张状态。

中证报分析称，事后来看，此次货币市场波动，主要推手是税收大月的税款清缴入库，抽走了大量流动性，而前期机构加杠杆导致刚性资金需求上升，短期内市场资金供求出现了较大缺口。以往在税期前后，央行通常会通过公开市场操作给予流动性支持，但这回央行刚宣布降准，公开市场操作力度有限。

数据显示，央行公开市场本周有5200亿逆回购到期，其中周一至周五分别有800亿、0亿、1500亿、2500亿和400亿到期，无正回购和央票到期。

天风固收孙彬彬表示，本月缴税因素影响即将过去，降准操作实施，预期资金面将告别紧张状态。此外，因央行将注销掉的9000亿元MLF很可能是5月、6月两个月的到期量，5月整体处于到期量较低状态，尽管5月税期因素可能仍有一定压力，但可能小于4月，预计5月资金面也将相对平稳。

华创债券分析称，流动性是否迎来宽松，本周通过央行态度可进行确认。本周将迎来降准释放的4000亿资金，但同时公开市场有5200亿逆回购到期，流动性变化空间较大。若本周央行公开市场保持大幅净回笼，叠加跨月时点，则资金紧张的格局将维持，可判断降准操作仅是从价格上缓解银行不断上行的负债压力;若本周央行继续大规模投放，资金压力大幅缓解，价格回落，则可以初步确定央行货币政策边际上的改变。