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　　诞生于2007年的A站，在十年间积累了可观的用户与流量。公开数据显示，A站月活跃用户超过5000万，日均IP访问量约为369万，A站也因此颇受资本所青睐。

　　早在2014年4月，奥飞娱乐董事长蔡东青就投资了A站。2015年8月，合一集团以5000万美元领投A站的A轮融资，并占股18%，此时A站估值已超过2亿美元。2016年1月14日，A站再次获得了软银中国6000万美元的A+轮融资。同年11月，中文在线发布公告宣布，公司拟以2.5亿元入股A站，占股13.51%。本轮投资后A站的估值也达到了18.5亿元。

　　而与中文在线的投资一同披露的，还有A站的财务状况。公告内容显示，A站目前的主要业务情况为通过自有流量获得广告和营销收入，同时引导用户粉丝效应产生线上、线下的特征消费。线上产品包括WEB端、H5页面端和手机端App三个平台，是目前A站的主要业务;线下服务包含弹幕影院、线下演艺、漫展和校园活动等。然而，A站在2015年的营业收入仅为363万元，净亏损达1.13亿元;2016年前9个月营收约为71万元，净亏损达1.46亿元。除了每年的收入堪忧，亏损巨大，截止到2016年9月30日，A站的负债总额高达1.48亿元，净资产为-1.12亿元。

　　虽然A站的营收并不尽如人意，但借助资本，A站也获取了不少相关资源。从奥飞娱乐2016年报可以看出，公司2016年与A站发生动漫影视授权交易3.4万元。而中文在线“文学+、教育+”战略也覆盖了A站大量的二次元用户和作品，有助于A站提升用户黏性。与此同时，A站于今年6月初首次举办对外发布会，明确表示将在广告、展会和联合直播等领域有着更多的商业化尝试，并与利欧数字集团签署相关的战略协议。

　　“资本入驻为公司带来的不仅是资金，还有各方商业的博弈。”中国创意产业研究中心主任张京成表示，想要借助资本实现更好的发展，公司的管理层必须有核心主导人物来协调好公司利益与资方关系，特别是在利益分配问题上，否则内部不和谐所产生的消耗足以拖垮公司已建立起的发展基础。

　　格局生变

　　“无论是此前运营问题频发，还是此次网站长时间停摆，A站的去向总是牵动弹幕视频网站格局的变化。”投资分析师马萧跃指出，随着当前国内二次元文化广泛的传播和普及，视频网站所在的影视文化赛道已变得分外热闹，而拥有一批忠实用户的A站在业内也始终占领着一席之地，然而，若是A站不能持续性地提供具有集群效应的优质内容，A站所拥有的市场份额终将被替代。

　　同为二次元聚集的视频社区，A站与B站也总是不可避免地被拿来做比较。2016年5月，B站宣布原北京分公司旅游子品牌bilibiliyoo将拆分成为独立公司，成立新公司“银河漫游指南”并进行融资。游戏联运板块，B站独家代理了游戏《Fate/Grand Order》。此外，B站还推出了“bilibili大会员”付费会员服务以及B站商城等业务。与此同时，B站已经在文化娱乐领域投资了超过20家公司。虽然从结果来看，B站的商业化运作背后并非每次都一帆风顺，但是起步却早于A站。

　　而在政策层面，拥有《信息网络传播视听节目许可证》的B站显然少了很多后顾之忧。事实上，在监管趋严的情况下，避免用户大规模流失仍需要靠优质内容，其中不仅是用户原创内容，平台也需要通过增大正版影视剧等内容的引进，并加强对平台内用户上传内容的审核，以此规避风险，并成为吸引资本的砝码。

　　中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举表示，在国家逐渐加强对行业监管的态势下，互联网资本对内容的制作和投资也会越来越谨慎。而对于整个行业整体环境的建设而言，监管的加严也大有裨益，资金雄厚、有优质内容的平台仍然会有竞争力，监管的三令五申也能为它们创造良好的竞争氛围。

　　但是对于A站来说，目前最需要解决的问题仍是尽早恢复运营，提升用户留存率，否则没有用户支撑，A站受损的不仅是当下的品牌影响力，还有资本的信赖以及未来持续发展的商业化之路。(北京商报记者 卢扬 王嘉敏/文 白杨/制表)